[中国からのダイレクトメール] I READING Love Reading Fire Fighting: The American Financial Crisis and Its Lessons

金融危機から10年が経過し、バーナンキ、ガイトナー、ポールソンという救済策の巨人3人が力を合わせて大恐慌以来の金融危機を振り返り、危機の根本原因、発生過程、救済戦略から得た教訓を探求している。 。フィナンシャル・タイムズ賞とマッキンゼー・ビジネス・ブック・オブ・ザ・イヤー賞の最終候補に選ばれました。

製品の特徴

編集者の選択

• 著者について: バーナンキ、ガイトナー、ポールソンは、2008 年の金融危機における緊急救済計画の中心的な設計者でした。 3人は米国経済の崩壊を防ぐことに成功した中心人物だった。

• この本について: 不動産バブルと債務危機から信用ブームと監督の欠如、金融パニック、市場の流動性の縮小、システムの崩壊に至るまで、危機勃発の複雑さと重要な詳細を概説。危機の根本原因と結果 その影響は深く明らかになりました。

• 現在について: 金融危機から 10 年が経過した今でも、なぜ反省が必要なのでしょうか?米国は危機の発生源であるが、革新的な流動性ツール、金融規制システム、政府介入戦略のおかげで、ユーロ圏や新興国よりも早い経済回復を達成した。これらの消火ツールは現在備蓄が必要です。

• 中国について：金融サイクルの最高点にある中国にとって、システミックな金融リスクをどのように防止するかについて、重要な参考となる意義がある。周小川：「金融危機に関しては、危機の発生を回避し、バブルの膨張を防ぐのが良い戦略だ。」

5. 政策立案者の皆様へ: 各国の財務省、中央銀行、規制当局、金融界は、危機が急速に到来する前に迅速に対応する緊急時対応能力を習得することに特別な注意を払っています。

6. 一般の人々の場合: 危機の発生と拡大のスピードが速すぎて対応できません。一般人がパニックや不合理な意思決定をいかに避けるか、リスク認識が不可欠です。

簡単な紹介

「歴史は韻を踏むが、敵は忘れられつつある」

2008 年の金融危機は、大恐慌以来最も深刻な経済不況でした。この危機は世界の信用市場に深刻な影響を与え、金融システム全体に急速に広がりました。危機の重大な瞬間に、ベン・バーナンキ氏、ティモシー・ガイトナー氏、ヘンリー・ポールソン氏を中核とする３人の救助チームが、一連の異例の緊急介入手法により米国経済を崩壊から救うことに成功した。

金融危機から10年後、バーナンキ、ガイトナー、ポールソンの「救済トリオ」が再び揃って登場し、2008年の金融危機がもたらした深い教訓を再考した。危機が近づいていることを認識するのは簡単ではありません。バーナンキ議長が言ったように、「敵は忘れられつつあります。」著書『消火：アメリカ金融危機とその教訓』の中で、彼らは再び次の問題を掘り下げています。危機はどのようにして爆発的に広がったのでしょうか？なぜその影響がこれほど深刻なのでしょうか?危機が第二次大恐慌に発展するのを防ぐための闘いの中で、FRBはどのような消火手段を発見したのでしょうか?これらのツールは、米国が危機後の経済低迷に効果的に対処するのにどのように役立つでしょうか?

『火を消す：アメリカ金融危機とその教訓』は、金融危機から10年後に「レスキュー・トリオ」を再考したものである。この本の中で、バーナンキ、ガイトナー、ポールソンは、彼らの後継者、他の財務大臣、中央銀行監督者に、将来の危機に対処するための貴重な参考資料を提供しています。本書で分析された危機の「火口」は、現在起こっていることを反映しているだけでなく、その価値は今後10年をはるかに超えるだろう。

著者について

ベン・バーナンキ
元米国連邦準備制度理事会議長。 2009 年、彼はタイム誌によって「今年の人」に選ばれ、フォーブス誌の世界的人物のトップ 10 に 3 年連続で選出されました。彼は 8 年間にわたり連邦準備制度理事会の責任者を務め、成功を収めてきました。大恐慌以来の深刻な経済危機を乗り越えた米国。 2014年2月、バーナンキ議長はブルッキングス研究所に加わり、景気回復政策に重点を置いた経済調査プロジェクトに参加した。

第75代米国財務長官で金融危機対応の専門家で、オバマ大統領時代にはバーナンキ、ポールソンとタッグを組んで金融危機救済を行い、「救済トリオ」として知られた。ガイトナー氏はIMFに勤務し、2003年から2009年までニューヨーク連銀総裁を務めた。

ヘンリー・ポールソン
第 74 代米国財務長官、現在ポールソン研究所会長、ゴールドマン・サックスの元社長であり、ゴールドマン・サックスの在職中は「ウォール街権力の王」と呼ばれていました。

目次

はじめに // Ⅰ

章 ドライ火口: 危機の根源

火花の源 // 008

火をつける // 013

トラブルを未然に防ぐ // 019

無意識のスパーク // 024

第2章 炎の光線：2007年8月～2008年3月

バジョットの遊び // 030

バジョットを超えて // 038

第 3 章 延焼火災: 2008 年 3 月～2008 年 9 月

ベア・スターンズ: つながりを保つ // 048

ファニーメイとフレディマック: ロケットランチャー // 057

第4章 火の海：2008年9月～2008年10月

リーマン・ブラザーズ: 窮地に // 068

AIG: フリーマーケットデー // 079

時代の終わり // 084

第5章 消防：2008年10月～2009年5月

不良債権救済計画の展開 // 098

エンドゲーム // 111

結論 次の火災

より強力な防御システム // 130

緊急兵器が弱い // 137

どうすればいいですか // 145

謝辞 // 151

図解される金融危機: 米国の対応戦略と結果

はじめに // 155

固有名詞の略語一覧 // 157

危機の前例 // 159

危機の軌跡 // 171

アメリカの戦略 // 179

結果 // 218

謝辞 // 233

他のデータソース // 235

注// 237

序文

結論: 次の大火災

私たちも、私たちの周りの優秀な同僚も、このような危機を経験したことがありません。大不況を研究するバーナンキ氏の専門知識、ポールソン氏の金融市場に関する優れた感覚、そして海外危機への対処におけるガイトナー氏の経験にもかかわらず、何がうまくいくのか、何が裏目に出る可能性があるのか​​、システムがどの程度の圧力に耐えられるのか、誰も確信できなかった。参照すべき標準的な戦略マニュアルはなく、実践に関する専門家の合意もありません。私たちは霧の中を手探りで進み、時には戦略を変更し、時には考え方を変える必要がありますが、それが結果について大きな不確実性を生み出します。私たちが行っていることの多くは、そもそも世界を危機に引きずり込んだ金融業界への報酬であるように思えます。

したがって、解説者が最悪の事態を想定し、予測する傾向があるのは当然であり、おそらく避けられないことです。批評家たちは、私たちはドルの暴落、ジンバブエ型のハイパーインフレ、ギリシャ型の債務危機、何兆ドルもの救済費用、あるいは救いようのないゾンビ銀行が支配する日本の危機に備えていると警告している。米国の自由市場資本主義の死。このようなことは何も起こらず、私たちはそれが私たちの選択のせいではなく、彼らの選択のせいだと信じています。議会がついに権限を拡大し、強力かつ効果的な対応が可能になったことは幸運であり、ある意味、単に幸運だったのかもしれません。この危機の間に米国やその他の国で何が起こったかを10年かけて熟考した結果、私たちは米国が採用した戦略が正しいと信じています。この国が直面する制限と大きな不確実性を考慮して、私たちは体制を整え、期待していた以上に懸命に取り組んでいます。株価や住宅価格の下落、生産量や雇用の減少など、2008年の金融危機の圧力は大恐慌の初期段階よりもさらに深刻だったが、今回は政府がパニックを食い止めることに成功した。金融システムを安定させ、信用市場を活性化させ、現在も続く回復を開始します。米国の回復は、過去の深刻な金融危機からの回復や今回の危機からの他の先進国の回復よりもはるかに良好な状態にある。

事態はさらに悪化する可能性もあったが、この危機は依然として米国と世界にとって非常に有害である。何百万人ものアメリカ人が仕事、キャリア、貯蓄、そして家を失いました。 2008 年の重要な教訓は、たとえ対応が比較的積極的であり、米国の強大な財政力と信用の恩恵を受けていたとしても、金融危機は壊滅的なものになり得るということです。金融危機に対処するためのそのような戦略は存在しません。もしあるとしても、損失を制限する良い方法は、状況が本当に悪化する前に危機管理者が必要なツールを確実に入手できるようにすることです。

残念ながら、金融危機は人間の感情や認識の産物であり、規制当局や政策立案者としての避けられない人間の失敗の産物であるため、金融危機を完全に回避することはできません。金融は信頼に依存しますが、信頼は常に脆いものです。ウォール街での過剰なレバレッジとリスクテイクを制御しようとすることは重要ですが、このレバレッジとリスクテイクは社会全体の過度の楽観主義を反映していることがよくあります。人間は本質的に不合理な高揚感や不合理な恐怖に敏感であり、市場が上昇するときはオーバーシュートし、下落するときは下がりすぎます。躁状態もパニック状態も伝染するようです。

だからといって、危機が発生するまで受け身でいることや何もしないという理由にはなりません。金融危機を根絶できる特効薬はありませんが、危機に対する金融システムの脆弱性を軽減し、危機の頻度と危機が制御不能に陥る可能性を減らすために政府当局者が講じることのできる手段は数多くあります。米国政府は 2008 年の火災に対して十分な準備ができていませんでしたが、これは火災がなぜあれほど熱く燃えたのか、なぜ火災を制御する取り組みが非常に混乱しているように見えたのか、そしてなぜその対応が非常に評判が悪かったのかを説明するのに役立ちます。より良い準備ができていれば、より良い結果が得られたかもしれません。

もし規制システムがもっと細分化されておらず、商業銀行を超えたリスクにもっと対処できていたら、危機管理者が金融崩壊を回避するために圧倒的な力を行使する権限を与えられていたら、金融システムを確実に救済するメカニズムが最初から整備されていれば。それ自体 法案を立てることで、火災の激しさは軽減され、消火措置の矛盾や不公平は少なくなるでしょう。

今から 10 年後、私たちが問う必要がある重要な問題は、米国が今日より適切に備えられているかどうかです。私たちは、答えはイエスでもありノーでもあると信じています。第一に、パニックを回避するためのより良い安全策があり、これは金融の世界では、より積極的な防火対策やより厳格な耐火建築基準に相当しますが、深刻な危機が発生した場合、政府当局は緊急権限を行使して対策を講じます。多くの点で、装備が不十分な消防士と閉鎖された消防署の財政に相当する2007年よりもさらに弱い。経済需要の崩壊に金融および財政刺激策で対応する政府の能力、いわゆるケインズの武器も大幅に低下した。つまり、今日の米国の経済と金融システムは、小規模な山火事の影響を受けにくく、更新され改善された消防規制にも関わらず発生する大規模な火災の影響を受けやすい可能性があります。別の例えを使うと、あたかも政策立案者が予防接種を拡大し、適切な栄養を促進し、毎年の検査を奨励することで公衆衛生上の災害に対応したが、同時に緊急治療室を閉鎖し、救命手術が違法行為であると宣言することを決定したようなものだ。

メディアのコメント

この本は真実を簡潔に説明しています。金融危機の発生を制御したければ、来るべき危機を予測する方法を学ばなければなりません。

--カークスのレビュー

どのような読者であっても、『火を消す：アメリカ金融危機とその教訓』は、危機を振り返る古典的な本です。さらに、この本のより重要な価値は、3人の著者が危機を救うためにあらゆる犠牲を払って講じた救済策をどのように解釈し擁護するか、そして現在の金融システムのリスクについての予測にあります。

——「Library Journal」スターレビュー

オンライン試し読み

結論: 次の大火災
私たちも、私たちの周りの優秀な同僚も、このような危機を経験したことがありません。大不況を研究するバーナンキ氏の専門知識、ポールソン氏の金融市場に関する優れた感覚、そして海外危機への対処におけるガイトナー氏の経験にもかかわらず、何がうまくいくのか、何が裏目に出る可能性があるのか​​、システムがどの程度の圧力に耐えられるのか、誰も確信できなかった。参照すべき標準的な戦略マニュアルはなく、実践に関する専門家の合意もありません。私たちは霧の中を手探りで進み、時には戦略を変更し、時には考え方を変える必要がありますが、それが結果について大きな不確実性を生み出します。私たちが行っていることの多くは、そもそも世界を危機に引きずり込んだ金融業界への報酬であるように思えます。
したがって、解説者が最悪の事態を想定し、予測する傾向があるのは当然であり、おそらく避けられないことです。批評家たちは、私たちはドルの暴落、ジンバブエ型のハイパーインフレ、ギリシャ型の債務危機、何兆ドルもの救済費用、あるいは救いようのないゾンビ銀行が支配する日本の危機に備えていると警告している。米国の自由市場資本主義の死。このようなことは何も起こらず、私たちはそれが私たちの選択のせいではなく、彼らの選択のせいだと信じています。議会がついに権限を拡大し、強力かつ効果的な対応が可能になったことは幸運であり、ある意味、単に幸運だったのかもしれません。この危機の間に米国やその他の国で何が起こったかを10年かけて熟考した結果、私たちは米国が採用した戦略が正しいと信じています。この国が直面する制限と大きな不確実性を考慮して、私たちは体制を整え、期待していた以上に懸命に取り組んでいます。株価や住宅価格の下落、生産量や雇用の減少など、2008年の金融危機の圧力は大恐慌の初期段階よりもさらに深刻だったが、今回は政府がパニックを食い止めることに成功した。金融システムを安定させ、信用市場を活性化させ、現在も続く回復を開始します。米国の回復は、過去の深刻な金融危機からの回復や今回の危機からの他の先進国の回復よりもはるかに良好な状態にある。
事態はさらに悪化する可能性もあったが、この危機は依然として米国と世界にとって非常に有害である。何百万人ものアメリカ人が仕事、キャリア、貯蓄、そして家を失いました。 2008 年の重要な教訓は、たとえ対応が比較的積極的であり、米国の強大な財政力と信用の恩恵を受けていたとしても、金融危機は壊滅的なものになり得るということです。金融危機に対処するためのそのような戦略は存在しません。もしあるとしても、損失を制限する良い方法は、状況が本当に悪化する前に危機管理者が必要なツールを確実に入手できるようにすることです。
残念ながら、金融危機は人間の感情や認識の産物であり、規制当局や政策立案者としての避けられない人間の失敗の産物であるため、金融危機を完全に回避することはできません。金融は信頼に依存しますが、信頼は常に脆いものです。ウォール街での過剰なレバレッジとリスクテイクを制御しようとすることは重要ですが、このレバレッジとリスクテイクは社会全体の過度の楽観主義を反映していることがよくあります。人間は本質的に不合理な高揚感や不合理な恐怖に敏感であり、市場が上昇するときはオーバーシュートし、下落するときは下がりすぎます。躁状態もパニック状態も伝染するようです。
だからといって、危機が発生するまで受け身でいることや何もしないという理由にはなりません。金融危機を根絶できる特効薬はありませんが、危機に対する金融システムの脆弱性を軽減し、危機の頻度と危機が制御不能に陥る可能性を減らすために政府当局者が講じることのできる手段は数多くあります。米国政府は 2008 年の火災に対して十分な準備ができていませんでしたが、これは火災がなぜあれほど熱く燃えたのか、なぜ火災を制御する取り組みが非常に混乱しているように見えたのか、そしてなぜその対応が非常に評判が悪かったのかを説明するのに役立ちます。より良い準備ができていれば、より良い結果が得られたかもしれません。
もし規制システムがもっと細分化されておらず、商業銀行を超えたリスクにもっと対処できていたら、危機管理者が金融崩壊を回避するために圧倒的な力を行使する権限を与えられていたら、金融システムを確実に救済するメカニズムが最初から整備されていれば。それ自体 法案を立てることで、火災の激しさは軽減され、消火措置の矛盾や不公平は少なくなるでしょう。
今から 10 年後、私たちが問う必要がある重要な問題は、米国が今日より適切に備えられているかどうかです。私たちは、答えはイエスでもありノーでもあると信じています。第一に、パニックを回避するためのより良い安全策があり、これは金融の世界では、より積極的な防火対策やより厳格な耐火建築基準に相当しますが、深刻な危機が発生した場合、政府当局は緊急権限を行使して対策を講じます。多くの点で、装備が不十分な消防士と閉鎖された消防署の財政に相当する2007年よりもさらに弱い。経済需要の崩壊に金融および財政刺激策で対応する政府の能力、いわゆるケインズの武器も大幅に低下した。つまり、今日の米国の経済と金融システムは、小規模な山火事の影響を受けにくく、更新され改善された消防規制にも関わらず発生する大規模な火災の影響を受けやすい可能性があります。別の例えを使うと、あたかも政策立案者が予防接種を拡大し、適切な栄養を促進し、毎年の検査を奨励することで公衆衛生上の災害に対応したが、同時に緊急治療室を閉鎖し、救命手術が違法行為であると宣言することを決定したようなものだ。